织梦CMS - 轻松建站从此开始!

金沙电子娱乐   金沙电子游戏   金沙博视讯【信誉】

当前位置: 主页 > 金沙电子娱乐 >

国瓷材料:一季度业绩下滑 未来或逐季改善

时间:2017-12-02 13:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
国瓷材料:一季度业绩下滑 未来或逐季改善 国瓷材料,业绩,下滑,改善

国瓷材料2013年收入同比增23%,净利润增18%。2013,国瓷材料实现收入2.67亿元,同比增长23%,实现归属母公司净利7859万元,同比增长18%,实现每股收益0.63元。同时公司拟每10股派息1.5元。此前,公司曾预告1Q2014净利下滑33-40%,原因有:下游电子淡季、产品降价、陶瓷墨水及纳米氧化锆前期费用等等;我们认为,1Q2014业绩的下滑为公司业务拓展之初的阵痛,接下来公司盈利将逐季改善;主要驱动因素有:MLCC配方粉新客户开拓、陶瓷墨水逐步放量、纳米氧化锆逐步放量。

销量大幅增加,产品价格下降。2013年,公司产品总销量为3385吨,同比大幅增长40%,产品平均售价为7.87万元/吨,同比下滑9%,我们分析,产品价格下滑原因是日元大幅贬值,公司竞争对手主要为日本企业,公司为提高产品竞争力,适当降价,我们预计,2014年公司MLCC配方粉价格将下滑5%左右,但市占率会持续提升。按当前MLCC配方粉商用量4万吨计算,公司市占率在8.5%左右,离公司15-20%的目标市占率还有1倍以上空间。

陶瓷墨水和纳米复合氧化锆是未来两年业绩驱动力。我们预计公司陶瓷墨水子公司2014年中可形成3000吨以上的年产能,凭借成本和性能优势,公司陶瓷墨水将强势替代进口,预计未来两年该业务收入可至2亿元左右;公司纳米级复合氧化锆200吨/年中试线投产以来,产品供不应求,公司正在积极扩产,根据公司规划,3年内目标产量将达到1500吨,预计该业务收入将可至3亿左右。

维持“买入”评级,6个月目标价43.75元。国瓷材料是稀缺的先进陶瓷材料平台型公司,凭借水热法合成核心技术,公司先后推出了MLCC配方粉、微波介质材料、陶瓷墨水、纳米复合氧化锆等。我们预计公司后续将持续推出新产品,不断进入新领域。我们略微下修公司盈利预测,2014-2016年EPS分别为0.90元、1.25元、1.75元,未来三年复合增速在40%左右,我们维持公司“买入”评级;因创业板公司整体估值下行,我们略调低6个月目标价至43.75元,对应2015年35倍动态市盈率。

风险提示:(1)行业竞争加剧风险;(2)市场开拓进度风险;(3)宏观经济波动风险。

(责任编辑:admin)

织梦二维码生成器
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片
栏目列表
推荐内容