织梦CMS - 轻松建站从此开始!

金沙电子娱乐   金沙电子游戏   金沙博视讯【信誉】

当前位置: 主页 > 金沙电子娱乐 >

国瓷材料:收购王子制陶拓展特殊陶瓷领域,平台型公司再次得到验证

时间:2017-11-07 09:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
国瓷材料:收购王子制陶拓展特殊陶瓷领域,平台型公司再次得到验证

事件:拟向CHENYIQIU以27.74元/股发行807万股、并支付现金3.36亿元,作价5.60亿元收购王子制陶100%股权。同时拟向不超过5名特定投资者非公开发行股份募集不超过1.60亿元的配套资金。

主要观点:1、标的公司正处较快增长期,业绩承诺彰显信心。

王子制陶2014年和2015年净利分别为2719万和4479万,正处较快增长期。交易对方承诺王子制陶2016-2018年扣非净利分别不低于5000万、6000万、7200万,相对于5.60亿元的交易价,对应的PE分别不高于11倍、9倍、8倍。

2、车辆排放标准提升拉动蜂窝陶瓷需求。

王子制陶专业从事蜂窝陶瓷的研发、生产与销售业务,产品主要用于汽车尾气催化剂载体、颗粒捕捉器等。全球尾气净化器催化载体的生产商主要有5家:Corning、NGK、Denso、Ibiden和Emitec,其中前两者在国内合计市场份额近90%。经过近10年的市场深耕,王子制陶在国内已处相对领先的地位。随着我国车辆排放标准的不断提升,甚至减排要求未来推广至工程车辆、舰船等设施,DOC、SCR、DPF等装置或集成装置的需求将相应放量,蜂窝陶瓷作为这些装置的必要器件,其未来市场仍将继续增长。基于此,我们判断未来王子制陶的盈利规模还有较大提升空间。

3、拓展特殊陶瓷领域,夯实新材料行业竞争优势。

本次收购有助于公司延伸陶瓷材料及相关产品的产业链,进入环保催化剂载体行业,抓住汽车尾气排放治理的行业发展机遇,充分发挥双方竞争优势,培育新的利润增长点。

4、维持“推荐”评级。

收购王子制陶拓展特殊陶瓷领域,平台型公司再次得到验证。暂不考虑本次收购,预计公司2016-2018年EPS为0.51、0.82、1.15元。公司依托纳米材料技术研发平台,新产品不断推出且快速放量,同时通过外延等方式延伸产业链培育新利润增长点,我们维持对公司的“推荐”评级。

风险提示:收购失败、产品销售低预期

(责任编辑:admin)
织梦二维码生成器
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片
栏目列表
推荐内容