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国瓷材料:产业与资本并起航 买入评级

时间:2017-10-22 01:09来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
国瓷材料:产业与资本并起航 买入评级

  2017年7月4日国瓷材料(300285)发布半年业绩预告:2017年上半年,公司实现归母净利润1.09-1.18亿元,同比2016年上半年归母净利润5424万元,增长101%-118%。

  投资要点:

  纳米陶瓷材料技术领先,市场需求助力公司业绩增长。公司立足于先进“水热法”制备纳米陶瓷配方粉,产品主要应用于片式多层电容器(MLCC)领域。受手机和电脑等电子产品增长驱动,2017年全球MLCC需求量超过4万亿支,年初MLCC供货紧张,部分厂商MLCC交付周期延长30%以上,供货缺口高达5%以上。公司MLCC纳米陶瓷配方粉受益于下游需求驱动,2017年初至今销售价格上调10%左右,市场需求助力公司业绩增长。

  氧化锆产能稳步扩增,陶瓷义齿产业链延展未来市场空间广阔。公司现有氧化锆产能2500吨/年,预计今年继续扩产1000吨/年,氧化锆当前主要布局陶瓷义齿领域应用。根据中国产业信息网统计陶瓷义齿市场需求量高达5亿颗/年,市值容量近千亿元。公司投资8250万元持有下游义齿生产厂商深圳爱尔创25%股权,实现产业链下游延展,未来市场空间广阔。

  陶瓷墨水快速放量,市场景气周期来临。公司与佛山康立泰合资成立山东国瓷康立泰新材料科技有限公司,公司占股60%。根据智研数据中心统计,国内陶瓷墨水消耗量达到3万吨/年以上,国内行业呈现垄断局面,山东国瓷康立泰与道氏技术合占国内市场份额60%以上,受益于建筑建材市场行业景气度回升,公司业绩将进一步增长。

  全面布局车用催化领域,政策利好多板块产品齐放量。公司通过自主研发和兼并收购,现已完成氧化铝、分子筛和铈锆固溶体车用催化剂领域的布局。2017年5月公告拟支付6.88亿元现金完成对于王子制陶公司100%股权收购,补充蜂窝陶瓷催化剂板块业务。受益于2018年起国内车辆全面执行国五标准,公司将实现四个车用催化剂板块产品齐放量。


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